최근 환율에 대한 개인적인 예측입니다.

[jk]

결론적으로 말하면 지금의 환율은 오래 가지 않을 것입니다.
만일 오래 가게 된다면 다시 말해서 올해 말까지 지금의 미친 환율이 유지가 된다면? 그럼 정말 imf 시즌 2를 봐야 할 것입니다.

오래가지 않을거라 생각하는 이유는
"왜 지금처럼 환율이 폭등했는가?" 이걸 따져보면 됩니다.

물론 원인이 단순하지는 않습니다.
몇가지 중요한 이유가 있고 가장 중요한 이유는 따로 있습니다.
1. 강만수씨의 삽질.
강만수씨는 전세계적으로 미국달러의 가치가 떨어졌을때도(달러 가치가 떨어졌다는것은 1달러에 900원이랬던걸 말합니다) 경제성장률을 높히기 위해서 일부러 원화가치를 떨어뜨리고 달러가치를 높혔습니다. 달러가치를 높혔다는건 1달러당 1천원 이상 올라가게 했다는 것입니다.
실제로 이명박 정부 초기에는 달러의 가치가 전세계적으로 폭락했던 시기였기 때문에 1달러당 800원 이하로 떨어졌어야 했습니다. (다른 나라들은 다 그런식으로 달러가치가 떨어졌습니다)

근데 경제성장률을 높히겠다는 이명박과 강만수의 삽질때문에 오히려 한국에서만 달러가치가 높아져서 1달러당 1천원 이상으로 올라가버렸습니다.

2. 경상수지 적자
이건 중요한 문제는 아니지만 걍 참고로 이것도 하나의 이유는 될 수 있다는 것입니다.

3. 최근 달러가치 상승
올해초까지 올해 여름까지는 달러가치가 계속 낮았습니다. 하지만 올해 여름 이후로 달러가치가 꾸준히 상승하고 있습니다. 이게 1번 이유와 겹쳐서 1달러당 1천원 이상 가던게 1달러당 1100원 혹은 1200원까지 오르게 된 것입니다.

4. 미국의 구제금융
그 영향이 어떤지 다 아실테니 굳이 길게 설명하지않겠습니다.


근데 문제는 위의 4가지 이유로도 현재 달러 환율 상승은 설명이 다 안됩니다.
왜냐면 4번이 미국 구제금융의 경우 다른 나라들에게도 영향을 미치지만 다른 나라들은 환율의 변화가 거의 없습니다. 다른 나라들도 달러가 없긴 마찬가지이지만 한국처럼 달러가 폭등하지 않습니다.

중요한건 "한국만!!" 유독 달러가치가 폭등하고 원하가치가 폭락하는 이유가 뭔가?
이겁니다.

가장 중요한 이유는 kiko때문입니다. 물론 이건 많이 들어보셨을 것입니다.
kiko때문에 환율의 오른 것이기 때문에 제가 올해내로는 환율이 진정된다고 말하는 것입니다.

kiko는 환율에 대한 일종의 보험입니다.
환율이 적절히 오르내리면 그럼 kiko를 가입한 기업들은 약간의 부수익을 얻을 수 있습니다.
문제는 환율이 20%이상 올라버리면? 엄청나게 손해를 보게 됩니다. 가만히 앉아서 손해를 볼 수 밖에 없습니다.

그럼 어찌해야 하느냐? 손해를 보거나 아니면 kiko를 해지하면 됩니다.
근데 kiko계약을 해지할때의 문제는... 계약해지할때 반드시 계약한 금액에 비례해서 달러를 가지고 가서 해지해야 합니다.
이게 문제인 것입니다.

우리가 최근에 많이 들어본 말중에서 "시장경제"라는게 있습니다.
이 시장경제라는건 수요와 공급이라는 아주 간단하고 명확하고 합리적인 해석을 따릅니다.
다시 말해서 "비싸면 안사는거고" "싸면 사람들이 구매를 한다" 라는겁니다.
달러가 비싸지면 사람들이 달러를 안산다는 것입니다. 그렇기에 수요가 줄면 달러가치가 떨어지고 시장은 균형을 찾는다는 것입니다.

물론 언제나 맞는것은 아닙니다. 이 시장경제에 거꾸로가는 경우도 있죠.
한국의 부동산이 그랬지요. 비싸면 안사야 하는데 오히려 비싸지니까 "앞으로 더 오를 것이다"라는 기대감에 더불어서 "지금도 겨우 빚내서 집을 사는데 더 비싸지면 더이상 집을 못산다" 이런 생각에 더 부동산구매를 서두른 것입니다. 이걸 우리는 "투기"라고 간단하게 부릅니다. (물론 사정은 좀 더 복잡하지요)

달러도 당연히 투기는 있을 수 있습니다. 지금 1400원 이상 올랐으니 더 오를 것이다. 그러니 달러를 더 구매할수는 있습니다.

하지만 더 큰 원인은 kiko때문입니다.
환율이 오를수록 kiko에 가입한 기업들에게는 더 손해가 됩니다.
그렇기에 달러가치가 오를수록 달러를 덜 사야 하는데 오히려 kiko에 가입한 기업들은 반대로 행동하게 됩니다.

[달러가치가 오를수록 더 많이 달러를 필요하게 되는 악순환]이 시작되는 것입니다.

왜냐면 달러가치가 오를수록 kiko에 가입한 기업들은 가만히 앉아서 손해를 보게 됩니다. 이미 중견기업 하나가 이것때문에 부도처리되었듭니다.
그럼 남은건 뭐냐? kiko 계약을 해지하는것인데 위에 말했지만 해지하면 계약한 금액에 비례해서 달러가 필요합니다. 특히 달러가치가 오르면 오를수록 더 많이 달러가 필요합니다.

위에 적었듯이 시장경제는 가격이 비싸면 안사기 때문에 수요와 공급이 균형이 맞게 된다 라는게 기본적인 시장경제의 원리입니다.
근데 kiko때문에 오히려 반대로 "가격이 비싸면 비쌀수록 더 많이 달러가 필요하게 된" 상황이 되어버렸습니다.

몇달전부터 이런 상황이 점진적으로 발생했던 것입니다.
그래서 약 한두달전에 기업들이 명박이에게
"kiko문제 좀 처리해달라.. 이것때문에 죽겠다" 라고 정부에 압력을 넣었던겁니다. 근데 정부는
"그건 니네들이 시장경제에 맞게 해결해야 하는 문제이지 우리는 아무런 상관없거든?" 하고는 완전히 배쨌습니다.

이럼 남은건 뭐냐?
개별 기업은 가만히 앉아서 kiko로 인한 손해를 그대로 떠앉거나
아니면 kiko계약을 해지하는것 뿐입니다. 근데 kiko계약을 해지하려면 달러가 필요합니다. 게다가 환율이 오를수록 달러는 더 많이 필요합니다.

이런 사정으로 환율이 꾸준히 오르고 있었는데
최근에 미국 구제금융 사건이 터졌습니다. 안그래도 안좋았던 외환시장에 핵폭탄이 하나 떨어진거죠.

시장이 미치기 시작한거지요.
환율이 폭등하자
kiko계약때문에 달러만 쳐다보고 있었던 기업들이
"환율이 더 오르기전에 달러를 사서 계약을 해지해야겠다" 라고는 이제 너도나도 다 달려든겁니다.
환율이 오를수록 오히려 달러가 더 많이 필요하게 되버린 것이지요.

이게 지금 환율폭등의 가장 큰 이유입니다. 더불어서 다른나라들은 환율변동이 거의 없는데도
한국만 환율이 폭등한 이유입니다.

이런 이유때문에 kiko사태만 해결되면 지금의 환율은 적절히.. 대략 1200원대 내외에서 안정될거라고 예상하는 것입니다. 물론 이전처럼 1천원대 이하로 떨어지면 좋겠지만 아마도 빠른시일내로 1천원대 이하가 되는것은 불가능하다고 예상하고 있습니다.

10월내로는 힘들테지만 11월 12월 중으로는 안정될 수 있을 것입니다.

ps.
오타작렬이군요. 흑흑흑..

[펌]

강만수 솔직하게 불어라.

------------


가용 외환 보유고 바닥 났잖아.
그래? 안그래?

원래 2550억 달러 있었지.
네손에 700억달러 한국은행에 1850억 달러 있었고.
근데 네가 환율방어 한다고 250억 달러 날렸지?

그럼 450억 달러 남은거잖아?
물론 네말이 구라가 아니라는 전제하에 말이야.
근데 너 100억 달러 수출입 은행에 줬지?
그리고 50억달러를 추가로 공급하겠다고 했고.

그럼 꼴랑 300억 달러 남은거네?
맞아? 안맞아?
근데 너 현물뿐 아니라 선물에도 손댔잖아.
역외시장등을 통해서 선물환 매도했어? 안했어?

얼마나 했어? 한 200억달러?
근데 그새 환율이 30%정도 폭등했잖아.
만기일 다가오는데 환율이 안떨어지면
260억 달러 정도를 채워 넣어야겠구먼.
그래 안그래?

그럼 꼴랑 40억 달러 정도 남은거네..

가용외환 보유고가 바닥나니까.
너 기업에 전화질 시작했지?
수출대기업에 결제할돈. m&a할돈 다 뱉으라고
했어? 안했어? 했지. 했잖아.
그래서 삼성전자 현대차 포스코등이 달러 푼거 아니야?

근데 역외시장 환율도 떨어졌드라..
뭐 규모가 작으니까 작정하고 덤비면
한국 외환시장보다는 크게 떨어 뜨릴수도 있겠지.
단, 하루 이틀 정도에 한해서 말이야.

근데 그거 네돈 가지고 한거야?
너 돈 없잖아.
꼴랑 40억 달러밖에는........

그럼 그것도 대기업 해외법인을
조져서 한거네...
그래? 안그래?

너..한화와 달러화를 스왑하려고
미 재무성에 몇번 찝쩍 거렸다가 뺀찌 맞았지?
그거 입소문 나서부터 그리고
그 다음부터 미국언론에서 한국이 불안하다는 기사 떴지?
그래? 안그래?

너 그거 악의적인 오도로 몰고있지?
네가 뻘짓해서 그런 소문 난건데
그건 숨기고 거짓말 하고 있잖아?

이제...미국이 밉니?
미국 믿고 까불었는데 미국이 제코가 석자라
안도와주니까 깽판치기로 작정 한거야?
그런거니? 그런거야?

정말 걱정이다.
잘 모르는 사람들은 이제 환율이 내려가나부다하고
좋아라 하고 있던데 말이지...

외평채 가산금리하고 한국물 CDS금리 폭등 이야기는
다음에 하자.
피곤하니 주말에는 푹 쉬어...



------------------------------------------------------------

눈의 띄는 글이 있어 퍼와봤습니다.
환율 떨어지면 뭐합니까?
환율만 가지고 우리나라 경제를 구제할 수 있다면야.....

[인천공항지분]

매각한다더군요
흑자기업을 줄줄이 해외에 팔아서 달러가 들어오겠죠
환율 안정시킨다는 명분으로...
하지만 제가 기업회장이면 잘나가는 회사는 팔지 않을꺼예요 무능력한 오너자르고 머리좋고 능력많은사람 골라서 기업신뢰도 회복하지

[전..]

키코가 이 환율 난리의 원인라고 보긴 좀 앞뒤가 안 맞는것 같아요. 키코가입 기업들이 해지를 위해 달러를 사들여서 환율이 올랐다면, 가입한 중소기업들이 한계라고 느낄정도로 환율이 오른것은 어찌 설명할까요? 한계점까지 올랐기 때문에 해지를 하려고 한것이지, 약간의 손해 때문에 해지하려고 하다보니 엄청나게 오른건 아니잖아요.
만수씨의 삽질이 제일 컸다고 봅니다. 이미 카드 다 내보여주고 국제적 투기세력들에게 '어디 니들이 먹을수 있을만큼 먹어봐라. 늬들 배가 터지나 내 돈이 바닥나나 두고 보자' 이랬으니 얼씨구~ 하는게 아니겠어요.
키코 가입한 기업들이 전체 중소기업 대비 몇 %나 될까요?

[만수책임]

환율폭등의 원인은 키코에만 있는 것은 아니라고 봅니다.
외환보유고가 2400억이지만 단기외채하고, 갚아야 할 거 상쇄하면 오히려 적자라고 들었어요.
경상수지 적자도 한 몫 하고요.
워낙 만수가 삽질을 해 대는 바람에 한국외환시장이 환투기세력(외국)에게 좋은 빌미를 주어
그것도 한 몫 한 거구요.
따라서 그렇게 간단하게 해결이 되면 좋겠지만
지금 정부정책은 오히려 거꾸로 가고 있기 때문에 더 문제지요.
정부 말대로 경상수지가 흑자로 돌아선다면 그나마 안정세로 돌아설 수 있기는 하겠지만
3개월 내지 3개월 미만인 단기 외채가 많이 연장이 되어야 하겠지만
그것도 계속 강만수가 삽질하고, 불안하게 불신만 준다면 어떻게 될지 모르지요.

[저도]

저 펌글...쪽과 비슷한 이야기를 들었습니다.
지금 스왑시장이 말이 아니라는군요.
지인에게, 갖고 있는 달러가 떨어졌다고 말했더니 연말까지 기다려보란 소릴 해서
깜짝 놀랐습니다. 차트상으로 나올 이야기가 아닌 이야기가 저족에서 벌어지구나 싶어서요.

[jk]

한계점이라는건 기업마다 다를겁니다.
다시 말해서 1200원이 한계라고 생각하고 그때라도 달러를 사서 해지한 기업도 있고
1300원까지는 버틸수 있다! 라고 생각한 기업도 있을것이고

에라~ 모르겠다. 어짜피 버린몸 명박이에게 부탁해보자~ 라고 정부에 기댔던 기업들도 있을겁니다.

시장에 참가한 기업들의 상황과 생각은 다 다릅니다.
키코에 가입한 중소기업들이 한계라고 느낄 정도로 환율이 오른것은 "1400원 이상 오를줄은 몰랐다" 라고 생각한 기업들이 많다는것을 의미합니다.

그정도로 오를줄 몰랐는데 엄청나게 올라버리는 바람에 kiko계약을 해지하지 않았던 기업들마저도 해지할 수 밖에 없는 상황으로 몰린거지요. (다시 말해서 달러가 더 오르면 해지하는데 더 손해가 되기 때문에)

만수책임도 있겠지만요. 모든것을 만수책임으로 돌리는것은 문제가 있다고 생각하구요

그리고 원래 단기외채와 갚아야 할것을 다 상쇄하면 외환보유고보다 더 많습니다. 그건 언제나 그러했고 단기외채나 여러 빚들이 만기상환이 일시에 다 돌아오거나 그것을 무조건 다 갚으라고(연장되지 않고) 재촉하지는 않습니다.

하지만 지금과 같은 상황이 오래 유지되면 전반적인 상황이 더 나빠져서 외채 상환에 더 어려움을 겪을수는 있습니다. 그래서 제가 이 상황이 오래 유지되면 정말 imf 시즌 2가 올수도 있다는 것입니다.

제가 이 글을 쓴건 한국만의 특수한 상황이 있다는 것이고..
그 특수한 상황은 kiko문제만 해결되면 빠른시일내로 해결될수 있다는 것입니다.

[조심조심]

스왑시장이 심상치 않은데 환률이 안정될까요?
제 생각엔 앞으로 2000원대까지 더 올를것만 같습니다.