기아bw란..?

[아래글을 읽다보니]

기아 bw로 8억불이 들어왔다고 하는데 그게 워예요?
그리고 그런건 일반인도 하는건가요?

[..]

http://economy.hankooki.com/lpage/stock/200903/e2009031721341647780.htm

[이런거]

지정 증권회사에서 대행할거예요. 요즘 투자처가 없어 은행에 MMF로 들어가있는 돈들이 대거 여기에 몰렸다고 하더군요.

[항아]

bw(bonds with warrant) 즉 한국말로는 신주인수권부사채라고 합니다.
한마디로 사채를 발행한 겁니다.
사채이긴 한데 사채액면 1주 마다 주식을 정해진 가격(행사가격)에 살 수 있는 권리(option)가 붙어 있는 겁니다. 보통 이권리를 콜옵션이라고 합니다.
행사가격이 6.880원이니까 bw를 가지고 있는 사람은 언제든지 이가격으로 주식을 살 권리를 가지고 있는 거지요. 만약에 1년후에 기아차 주가가 15,000원이라고 한다면 당연히 권리를 행사해서 주식을 6,880원에 사겠지요. 그리고 바로 팔아도 이익이니까요.
만약 주가가 6,880원보다 낮다면 그냥 권리를 행사하지 않으면 되고 사채의 이자인 연 1%의 이자를 받다가 만기에 원금과 4.5%(5.5%-1%)의 복리이자인 사채상환할증금을 받으면 되겠지요.
결국 기업입장에서는 자금조달을 용이하게 하기위해서 bw를 발행하게 됩니다.
보통 bw발행은 거액이기 때문에 일반공모라 하더라도 일반인들이 참여하기에는 어려움이 있죠. 대부분 기관투자가들이나 해외자본들이 많이 참여하고 있습니다. 보통 행사가격을 현주가의 30%할인 선에서 정하기 때문에 주가는 bw발행공시가 나면 하락하죠. 희석효과는 논외로 하더라도 말입니다.
그안에서 고통을 겪는 건 회사에 투자하고 있는 일반소액주주들입니다.
기아차가 많이 어렵긴 어려운가 봅니다.